輝達FY26Q1財報

即使失去了中國市場高達 80 億美元的業績，NVIDIA 還是交出一份漂亮的成績單。這篇文章用一分鐘帶你快速掌握 NVIDIA 最新財報重點。

📊 2026 財年 Q1 財報亮點

• 營收達 441 億美元，季增 12%，年增高達 69%

• 資料中心部門貢獻 391 億美元，佔比高達 86.7%，年增 73%

• EPS（每股盈餘）年增 27%

• 最新客戶包括中東政府，投入 AI 資料中心基礎設施，形成新聯盟

🚫 中國業務受限，但仍有斬獲

2025 年 4 月 9 日，美國政府要求 H20 晶片出口中國須取得許可證。NVIDIA 第一季因此無法出貨 25 億美元訂單，並因 H20 庫存與採購義務認列 45 億美元損失，拉低本季毛利率至 61%。

但值得注意的是，即使有這筆費用，NVIDIA 仍成功賣出 46 億美元 H20 晶片，若無出口限制，營收本可達 71 億美元。

如不計入這筆損失，本季的非 GAAP 毛利率將達到驚人的 71.3%。

🔮 Q2 展望：成長仍在路上

• Q2 財測營收中值為 450 億美元，年增 50%，毛利率預估 72%

• 管理層預期，年底有望接近 75% 毛利率

📈 市場預期持續高速成長：估值合理

市場目前預期 NVIDIA 未來三年營收與獲利將再翻兩倍以上，等於每年維持 30% 以上的年複合成長率（CAGR）。輝達仍能維持75%左右的毛利，代表市場地位仍然穩固。它用數據來證明，多年累積的護城河很強大。我認為輝達仍是一支值得續抱的好股票。

(Source: Koyfin)

🧠 投資筆記

NVIDIA 雖然失去了中國市場的一部分，但靠著雲端巨頭與中東新客戶的加持，財報與財測雙雙超預期，營運動能仍然強勁。如果你是長期投資人，這家公司的核心競爭力仍值得關注。

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